来源：中国银河证券股份有限公司
2023-05-08 19:41:28
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市场行情回顾： 上周机械设备指数下跌1.78%，沪深300 指数下跌0.30%，创业板指下跌2.46%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第23 位。剔除负值后，机械行业估值水平29.8（整体法）。
上周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、航运装备、仪器仪表；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、航运装备。
周关注：4 月PMI 回落至荣枯线之下，关注轨交装备复苏投资机会4 月制造业PMI 指数49.2%，持续看好弱复苏背景下通用设备自主可控投资机会。4 月30 日国家统计局发布数据，4 月我国PMI 指数为49.2%，环比回落2.7pct，降至荣枯线之下。从各分项指标来看，企业生产活动仍处于扩张区间，但需求端有所收缩，4 月制造业生产指数为50.2%，环比下降4.4pct；新订单指数为48.8%，环比下降4.8pct ； 供应商配送时间指数为50.3% ， 环比下降0.5pct。分行业来看，装备制造业PMI 为50.1%，环比下降2.9pct，继续高于制造业总体；高技术制造业PMI 下降1.9pct 至49.3%。内需偏弱外需不振，经济修复斜率较缓，叠加一季度的高基数，4 月PMI 出现回落，但不改经济缓慢复苏趋势，我们依然看好顺周期通用设备自主可控投资机会。推荐方向包括：1）数控机床，标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；2）数控刀具，标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；3）工业机器人，标的埃斯顿、绿的谐波。
“五一”铁路数据超预期，车辆设备招标及维修需求有望恢复，建议关注国铁近期招标。根据国铁集团数据，4 月27 日至5 月4 日五一小长假期间，全国铁路共发送旅客1.33 亿人次，较2019 年同期增加2794 万人次；日均发送旅客1659.2 万人次，较2019 年同期增长26.7%。其中，4 月29 日发送旅客1966.1 万人次，创铁路单日旅客发送量历史新高。23Q1 全国铁路固定资产投资完成额1135.5 亿元，同比增长6.6%。随着疫情影响的消除和经济的逐渐复苏，轨交行业景气度企稳回升。客流量复苏带动新增需求和车辆设备周转提升，叠加2019-2022 年动车组招标缺口，车辆设备招标以及维修需求有望恢复，建议关注国铁近期招标。相关标的：中国中车、中国通号、时代电气、天宜上佳等。
投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。
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